O tamanho do feito está nos números: US$ 252,5 bilhões circularam na economia cripto brasileira entre julho de 2025 e junho de 2026, o equivalente a 2,7% dos US$ 9,4 trilhões movimentados no mundo no mesmo período (Valor Investe).

E existe um detalhe que muda a leitura de tudo: esse levantamento cobre o pior mercado de baixa desde 2022. A capitalização total do mercado cripto caiu cerca de 50% — US$ 2,1 trilhões evaporaram — enquanto a atividade econômica on-chain recuou apenas 1,6%, de US$ 9,5 trilhões para US$ 9,4 trilhões (Chainalysis). O preço caiu. O uso não.

O que a Chainalysis mediu desta vez

A sétima edição do relatório abandonou o critério que premiava simplesmente quem movimenta mais dinheiro em valor absoluto. Agora são quatro pilares, com os dados ajustados pelo poder de compra de cada país e o resultado final calculado pela média geométrica deles:

• Recursos enviados a exchanges, protocolos de finanças descentralizadas e outros serviços de cripto;
• Transações peer-to-peer feitas dentro do próprio país;
• Transferências internacionais (cross-border);
• Valor mantido on-chain, em carteiras e determinados serviços.

Isso explica por que o ranking mudou tanto de um ano para o outro. Os Estados Unidos continuam sendo o maior mercado em volume absoluto: são líderes em fluxos para serviços e em saldos on-chain. Mas aparecem apenas em 20º lugar nas transações P2P domésticas e em 11º nas transferências internacionais (Veja). O índice mede intensidade de uso em relação ao tamanho da economia, não o tamanho do cofre.

Onde exatamente o Brasil aparece

O país não ganhou em nenhum dos quatro pilares isoladamente. Ganhou porque está entre os quatro primeiros em todos eles (Portal do Bitcoin):

• 2º em fluxos internacionais — só perde para a Nigéria;
• 3º em fluxos totais para serviços de cripto;
• 3º em transações peer-to-peer dentro do país;
• 4º em saldos mantidos on-chain.

Na América Latina, a concentração é ainda mais visível. A região movimentou US$ 593,8 bilhões, com crescimento de 9,8%, e o Brasil responde por 43,7% de todo esse valor — eram 31,6% no período de 2022. Argentina (US$ 88,5 bilhões), México (US$ 77,6 bilhões), Venezuela (US$ 39,1 bilhões) e Colômbia (US$ 29,1 bilhões) vêm depois, e os cinco países juntos somam mais de 80% da atividade da região (Chainalysis).

Stablecoins: o motor silencioso que cresceu 495%

O dado mais forte do relatório não é sobre bitcoin. O valor movimentado com stablecoins na economia brasileira cresceu 495%, contra 89,4% no resto da América Latina. Nas transferências diretas entre carteiras aqui dentro, a alta foi de 562% na faixa de US$ 10 mil a US$ 100 mil e de 666% na faixa de US$ 100 a US$ 1 mil — no restante da região, 252% (Valor Investe).

Também cresceu o tamanho das carteiras: o número de brasileiros com pelo menos US$ 10 mil guardados em stablecoins subiu 347% desde julho de 2024, contra 91% no México, 82% na Argentina e 47% no Chile.

Aqui está o ponto que quase ninguém entende: o Brasil usa stablecoin de um jeito diferente do resto do mundo. O Pix é usado por 91% dos brasileiros, então o consumidor comum não precisa de dólar digital para pagar o pão. O crescimento brasileiro vem de empresas — gestão de liquidez, pagamento internacional, proteção de caixa em dólar — e não de pagamento do dia a dia (Chainalysis). Na América Latina inteira, stablecoins já representam 32,1% do valor transfronteiriço, 22,1% do P2P doméstico e 17,6% dos saldos em carteiras pessoais; o fluxo internacional dessas moedas na região subiu 77,5%, de US$ 124,2 bilhões para US$ 220,3 bilhões.

As exchanges brasileiras voltaram a ganhar espaço

Outro movimento que o relatório destaca vai na contramão do resto da região: a fatia das exchanges brasileiras nos recursos enviados a plataformas de negociação no país saltou de 1,5% para 12,5%. Na América Latina como um todo, as plataformas domésticas perderam participação para as internacionais. A Chainalysis atribui o caso brasileiro à maior clareza regulatória, aos investimentos do setor e ao fortalecimento da oferta local.

A clareza tem endereço: a regulamentação das Prestadoras de Serviços de Ativos Virtuais pelo Banco Central, que passou a exigir governança, gestão de risco, segurança, controles internos e capital mínimo que vai de R$ 10,8 milhões a R$ 37,2 milhões, dependendo da atividade. O prazo de transição termina em 30 de outubro de 2026, e até agora apenas cinco empresas protocolaram pedido de licença — uma já foi indeferida (Portal do Bitcoin). O recado prático para quem opera: plataforma sem licença ou sem processo de autorização em andamento sai do jogo, e quem estiver dentro dela sai junto.

O Brasil lidera em adoção, mas não puxou o crescimento da região

Vale a honestidade dos números: a economia cripto brasileira encolheu 1,6% no período analisado. Quem puxou o crescimento da América Latina foram México (+25,5%), Argentina (+15,3%), Colômbia (+13,8%) e Venezuela (+107,2%) (Chainalysis).

Isso não diminui nada do primeiro lugar. O Brasil lidera em adoção — intensidade de uso, quantidade de gente e de empresas usando, presença nos quatro pilares ao mesmo tempo. Não lidera em valor absoluto, porque os Estados Unidos continuam com o maior mercado do planeta. São coisas diferentes, e quem confunde as duas acaba lendo manchete errada.

O que isso muda para quem investe daqui

Três leituras práticas:

1. O país já não é periferia cripto. Quase metade do dinheiro cripto que passa pela América Latina passa pelo Brasil. Isso significa mais produto, mais liquidez em real, mais concorrência entre plataformas e spreads menores para quem compra e vende pelo Pix.
2. A trilha regulada é a única trilha sustentável. Com o Banco Central exigindo capital e governança, operar por uma empresa autorizada ou em processo de autorização é o que mantém a sua conta de pé em 2027.
3. O imposto não mudou, mas está mais rastreável. Desde 1º de julho de 2026 vale a DeCripto: as prestadoras licenciadas reportam mensalmente, sem valor mínimo, e quem opera fora de uma prestadora brasileira reporta quando o total do mês passa de R$ 35.000. A isenção mensal de R$ 35.000 sobre ganho de capital na venda segue igual (Receita Federal).

Se você ainda não opera por uma plataforma regulada — ou quer começar aproveitando a liquidez em real que o mercado brasileiro ganhou —, este é o momento de estruturar isso:

O preço hoje: US$ 83 mil e um vencimento bilionário no radar

O relatório saiu numa semana de estresse no preço. Na quinta-feira (24), o Bitcoin caía 3,1% em 24 horas, a US$ 83.226, e era negociado no Brasil a R$ 433.645 (Portal do Bitcoin). Poucos dias antes, o BTC havia tocado US$ 87,3 mil, o maior nível desde janeiro de 2026.

A pressão veio dos Estados Unidos, não do mercado cripto: o rendimento do Treasury de 10 anos fechou a quarta-feira em 5,11%, maior nível desde 2007, após subir cerca de 15 pontos-base em um único dia; o Tesouro americano vendeu US$ 70 bilhões em títulos de cinco anos com demanda fraca e rendimento de 5,033%; o PMI composto americano marcou 58,4, a maior leitura desde julho de 2021; e o Brent subiu mais de 4%, perto de US$ 104 o barril. Juros mais altos e petróleo mais caro pesam justamente em quem não paga rendimento.

Do lado institucional, o fluxo continua comprador: os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA captaram US$ 998,95 milhões na segunda-feira (21) — maior entrada diária em 11 meses — e mais US$ 364,4 milhões na terça (22). E nesta sexta-feira (25) vencem cerca de US$ 16 bilhões em opções de Bitcoin na Deribit, perto de US$ 18 bilhões somando BTC e Ethereum: concentração desse tamanho costuma sacudir o preço no curto prazo (Money Times).

No Brasil, o pano de fundo é de juro alto em queda: o Copom cortou a Selic para 13,75% ao ano em 16 de setembro, quinto corte consecutivo e decisão unânime (G1). Selic caindo reduz o rendimento da renda fixa e torna a comparação com ativos de risco mais interessante — sem apagar o fato de que cripto continua sendo, antes de tudo, um ativo de volatilidade alta.

O primeiro lugar mundial não garante preço de nada. Garante outra coisa, bem mais útil: mostra que o brasileiro foi o primeiro a entender para que serve essa tecnologia — mover dinheiro, proteger caixa e fazer negócio, não só especular. Quem já entendeu isso está na frente da fila há tempo.